Мсфо, дипифр

Studentské brigády — zdanění dohod

Studenti se běžně zapojují do pracovního procesu. Práci mohou vykonávat jak na základě pracovního poměru, tak také na základě dohod o pracích konaných mimo pracovní poměr. Zdaňování příjmů studentů v rámci brigád je obdobné jako u ostatních zaměstnanců. Studenti si navíc mohou uplatnit slevu na dani na studium.

(1) V případě, kdy student NEPODEPÍŠE prohlášení k dani u zaměstnavatele (nepřihlédne se k měsíční slevě na dani), z jeho příjmu

• u DPP do 10000 Kč je sražena daň ve výši 15 procent (tuto daň již nikde nemusí uvádět, nebo ji může získat zpět pomocí daňového přiznání – má-li nízké příjmy),
• u DPČ (jakákoliv výše) a u DPP nad 10000 Kč je odvedena zálohová daň ve výši 15 procent.  

(2) Pokud student prohlášení PODEPÍŠE je mu vypočítána záloha na daň (u DPP i DPČ) a uplatněna sleva na poplatníka i na studenta.

Platné do konce roku 2013
(1) V případě, kdy student NEPODEPÍŠE prohlášení k dani u zaměstnavatele, je jeho příjem

• do maximální výše 5000 Kč zdaňován srážkovou daní  15 % (při použití této daně je daňová povinnost pracovníka-studenta vyrovnána),

• nad  5000 Kč je vypočtena zálohová daň ve výši 15%.

Navíc v tomto případě se nepřihlédne k měsíční slevě na dani!

Другие распространенные методики расчета нормы дисконта

Кроме описанных выше, применяется еще ряд методик исчисления нормы дисконта. Всего их около десяти. Деловые люди выбирают наиболее подходящий способ расчета в каждом конкретном случае, исходя из начальных условий и поставленной цели. Выбираемая модель, кроме того, характеризует саму фирму и специфику ее деятельности и структуры собственности. Наиболее известные методики перечислены ниже.

CAPM (метод оценки активов капитальных) считается по формуле R_e = R_f + β(R_m — R_f), в которой:

• Rf – величина дохода безрисковая (государственные облигации);
• β – переменный коэффициент, показывающий уровень чувствительности акций изучаемой компании при изменении цен на рынке по всей отрасли. Если коэффициент выше единицы (предположим 1,1), то при движении рынка вверх, он будет расти быстрее среднего показателя на 10%, если ниже (0,9) – то на 10% медленнее. При падении рынка будет наблюдаться прямо противоположная картина;
• R_m – уровень доходности ценных бумаг фирмы;
• (R_m — R_f) – это премия за так называемый рыночный риск. Его определяют статистическим методом за длительное превышение доходности акций компании над безрисковым показателем.

Методику CAPM могут использовать только компании в форме открытых акционерных обществ, торгующие своими акциями на фондовом рынке. Применить ее не могут и такие компании, которые не набрали достаточно статистики для исчисления бета-коэффициента, а предприятия, аналогичные по показателям, коэффициент которых можно было бы использовать, отсутствуют

Кроме того, не принимаются во внимание налоги, затраты на трансакции. Ряд исследователей, среди них К. Френч и Ю

Кама модифицировали эту модель для повышения ее точности, учитывая поправки на специфические риски

Френч и Ю. Кама модифицировали эту модель для повышения ее точности, учитывая поправки на специфические риски.

Модель Гордона. Это специфический метод оценки собственного капитала компании, основанная на размере дивидендов от акций. Его формула такова:

применяемые обозначения:

• DIV – ожидаемый размер годовых дивидендов на одну простую акцию;
• fc – расходы на проведение эмиссии ценных бумаг;
• P – стоимость размещения акций;
• g – темпы роста дивидендов.

При помощи этого способа дисконтируют свои денежные потоки только предприятия, которые выпускают обычные акции с регулярными выплатами дивидендов.

Расчет нормы дисконта по рентабельности капитала. Этот способ подходит предприятиям, которые не размещают ценные бумаги на фондовом рынке. Основой для него является бухгалтерский баланс фирмы. Существует несколько формул расчета.

• Рентабельность активов (ROA) считается, когда наличествует и заемные и свои средства. Механизм расчета: ROA = Чистая прибыль / Величина активов средняя.
• Рентабельность своего капитала (ROE) является маркером уровня эффективности управления средствами предприятия. Данный коэффициент показывает на создаваемую за счет собственных денег фирмы нормы прибыли: ROE = Прибыль чистая / Капитал собственный.
• Рентабельность капитала задействованного (ROCE). Развитие предыдущего способа с учетом долгосрочных обязательств. Применяется фирмами, имеющими на рынке привилегированные акции. Формула: ROCE = Прибыль чистая – Выплаты дивидендные / Капитал собственный + Обязательства долгосрочные.
• Рентабельность капитала среднего задействованного (ROACE). Отличие от ROCE заключается в усреднении капитала задействованного на начальную и конечную точки периода. ROACE = Прибыль чистая – Выплаты дивидендные / Капитал средний задействованный.

Достоинством этой методики является возможность рассчитать необходимый показатель различным предприятиям, как обладающим лишь собственным капиталом, так и работающим с кредитами или размещающими акции на рынке.

Экспертная оценка. Модели Гордона, WACC и CAPM не подходят для расчетов венчурных проектов. В таких случаях прибегают к услугам экспертов, которые, используя свои знания и опыт работы, составляют индивидуальные формулы для конкретных уникальных проектов. Они просчитывают микро-, макро- и мезофакторы, которые, по их мнению, могут повлиять на потенциальную норму прибыли. Учитываются риски: сезонные, страновые, управленческие, производственные и др. в зависимости от требований инвестора. На основе выставленных баллов по каждому фактору делаются экспертные выводы.

Примеры расчета NPV в бизнес-планах

Бизнес: Автобизнес

• Автозаправка

• Автомойка

• Автосервис

• Магазин Автозапчастей

• Такси

• Шиномонтажная мастерская

Бизнес: Безопасность

Охранное предприятие

Бизнес: Бытовые услуги

• Ателье по пошиву одежды

• Клининговая компания

• Прачечная

• Химчистки

Бизнес: Гостиничный бизнес

Хостел

Бизнес: Деньги и Финансы

Ломбард

Бизнес: Животные

• Ветеринарная аптека

• Ветеринарная клиника

• Зоомагазин

Бизнес: Здоровье

• Массажный салон

• Медицинский кабинет

• Стоматологический кабинет

Бизнес: Красота

• Барбершоп

• Парикмахерская

• Тату-салон

• Тренажерный зал

• Фитнес-клуб

• Фотостудия

Бизнес: Образование

• Детский развивающий центр

• Репетиторский центр

• Частный детский сад

Бизнес: Общепит

• Блинная

• Кальянная

• Столовая

Бизнес: Одежда и обувь

• Магазин детской одежды

• Магазин обуви

Бизнес: Продукты питания

• Кондитерская

• Магазин разливного пива

• Мини-пекарня

• Продуктовый магазин

• Продуктовый магазин формата «У дома»

Бизнес: Развлечения

• Баня

• Детская игровая комната

• Магазин детских игрушек

• Сауна

Бизнес: Растения

Магазин (салон) цветов

Бизнес: Туризм

Туристическое агентство

Бизнес: Фармацевтика

Аптека

Бизнес: Хозтовары

Магазин бытовой химии

Что такое дисконтированный срок окупаемости DPP

Инвестор, вкладывая деньги в проект, предполагает его окупаемость. Период времени, за который вложенные капиталовложения смогут вернуться инвестору в полном объеме, называется сроком окупаемости.

1. Простым. Предполагает нахождение разницы между теми средствами, которые фактически были получены от реализации проекта, и теми деньгами, которые были потрачены для старта проекта. Фактически, определяется период, когда полученные доходы превысят фактические доходы.
2. Дисконтированным. При расчете обязательно учитывается изменение стоимости денежных средств с учетом разных факторов. Это может быть инфляция, курс валюты, какие-то особенности экономического развития, финансовой стабильности и т.п.

Использование дисконтированного срока окупаемости позволяет эффективнее оценивать целесообразность капиталовложений, учитывая всевозможные факторы влияния.

Если же при прогнозировании доходности не учитывать инфляционные процессы и колебания курса валют, то можно не корректно оценить экономическую целесообразность вложений.

Дисконтированный DPP подход к сроку окупаемости

Усложнение вычислений дает точные результаты относительно простой методики.

В основе расчетов чистая прибыль, которой может распоряжаться инвестор в течение срока окупаемости.

Дисконтирование корректирует формулу за счет поправочного коэффициента. Посчитать его можно следующим образом:

Кд = 1 / (Сд+1)N где

• Кд – коэффициент корректировки;
• Сд – ставка для дисконтирования;
• N – сегмент расчетного периода (первый, второй и другие годы).

Базовый параметр, учитывающий динамику доходности предприятия, — ставка дисконтирования.

В переменном коэффициенте учитываются внешние факторы, направление инвестирования, смена тренда.

Метод DPP прост в применении, при этом владелец активов пользуется пересчетом результатов с учетом появления новых данных.

Пример дисконтированного расчета инвестиций в 1000000 рублей.

Приобретается объект недвижимости с последующей передачей в коммерческую аренду.

В первый год инвестором зафиксирована прибыль на уровне 100000 рублей.

С учетом имеющейся статистики инвестор зафиксировал ставку Сд на уровне 25% или 0.4.

Сд для первого года = 1 / (1+0.25) = 0.8

Сд для второго года = 1 / (1+0.25)2 = 0.64

С учетом роста среднерыночной стоимости аренды инвестор получил прибыль за второй год 150000 рублей.

Справедливые значения прибыли пересчитаются следующим образом:

• 100000*0.8=80000 рублей;
• 150000*0.64=96000 рублей.

На основе полученных данных вычисляется доходность первого и второго года:

• Д1=80000/1000000=8%;
• Д2= 96000/1000000=9.6%.

С учетом наращиваемой доходности срок окупаемости проекта будет уменьшаться с 10 до 8 лет.

Related Studies

• Scalable modified versions of the DPP Lifestyle Change Program– Researchers are making modified group versions of the DPP Lifestyle Change Program—such as the YMCA’s Diabetes Prevention Program—that are more cost-effective and more easily available to Americans at risk for type 2 diabetes.
• Action for Health in Diabetes (Look AHEAD) Study – Look AHEAD used an intensive lifestyle change program modeled on the DPP Lifestyle Change Program to study how diet and physical activity affect heart attack, stroke, and cardiovascular disease-related death in people who already had type 2 diabetes.
• Vitamin D and Type 2 Diabetes (D2d) – This ongoing study is examining whether vitamin D supplements can reduce or delay development of type 2 diabetes in people at high risk for the disease.
• Studies on lifestyle change – Researchers are looking at cost-effective ways to teach people about lifestyle change and weight loss, such as in group settings and over the internet.
• Ancillary studies of DPP and DPPOS data – Researchers continue to study DPP and DPPOS data. One study found that DPP participants carrying two copies of a gene mutation were at a higher risk of developing diabetes but benefited from lifestyle changes as much as, or more than, those without the gene mutation. Another study found that weight loss was the main way to predict whether a participant in the DPP Lifestyle Change Program would have a lower risk of developing diabetes. Researchers said that risk-reduction efforts should focus on weight loss, which is helped by increased physical activity.

Примеры

Как видим, формула расчета окупаемости капитальных вложений может применяться в нескольких вариантах, вплоть до общегосударственных экономических расчетов.

Поясним общий механизм расчета срока окупаемости капитальных вложений на простых примерах:

1. Инвестор готов вложить в проект средства в размере 240 тыс. рублей. Экономические расчеты показывают величину чистой прибыли в год 60 тыс. рублей. Окупаемость составит 240/60 = 4 года.
2. В формуле чистой прибыли учитываются, кроме выручки, также издержки. Вместе с тем инвестор, основываясь на состоянии определенного сегмента рынка, экономической ситуации в целом, может заложить в расчет дополнительные «страховочные» издержки. Возьмем за основу предыдущие данные и определим размер таких издержек 15 тыс. рублей в год. Очевидно, что срок окупаемости в этом случае увеличится: 240/(60-15) = 240/45 = 5,33 года.
3. Если расчет чистой прибыли инвестируемого проекта по годам неодинаков, можно, взяв за основу уже известную формулу, учесть и этот фактор. Пусть объем инвестиций остался прежним, а чистая прибыль по годам, согласно расчетам, разнится: в первый год — 80 тыс. рублей, во второй — 120 тыс.рублей, а в третий — 125 тыс. рублей. Сумма за 2 года составит (80+120) = 200 тыс. рублей. Очевидно, что за этот срок проект еще не окупится. Чистая прибыль за 3 года уже выше, чем сумма капитальных вложений 240 тыс. рублей: (80+120+125) = 325 тыс. рублей. Расчеты показывают, что проект окупится между 2 и 3 годом функционирования. Этот расчет можно конкретизировать. После второго года осталась непокрытой сумма 240–200 = 40 тыс. рублей. Прибыль третьего года 125 тыс. рублей. 40/125 = 0,32 года. Проект при указанных условных данных окупится за (2+0,32) = 2,32 года.

Тезисно

1. Срок окупаемости капитальных вложений интересует прежде всего инвесторов, финансирующих проект.
2. Он показывает, сколько лет необходимо, чтобы прибыль сравнялась с объемом капитальных вложений.
3. Формула расчета этого показателя представляет собой отношение вложенных капиталов к годовой чистой прибыли по проекту.
4. Такой метод используется при расчете общей окупаемости, наряду с этим — в случае дополнительных вложений. Может использоваться и в макроэкономических расчетах.
   Срок окупаемости капитальных вложений, как правило, входит в систему расчетов, определяющих в целом экономическую эффективность проекта.

Дисконтируемый срок окупаемости

Важный фактор, который должен быть учтён при рассмотрении долгосрочных инвестиционных проектов – изменение стоимости капитала во времени.

Дисконтирование — это приведение будущих потоков денежных средств к настоящему периоду с учетом изменения стоимости капитала во времени.

Дисконтирование производится умножением значений будущих потоков на понижающий коэффициент, зависящий от ставки дисконтирования.

Ставка дисконтирования – это специальная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.

Выбор ставки дисконтирования обуславливается:

• стоимостью привлекаемого капитала инвестора;
• прогнозной инфляцией;
• премией за риск проекта.

Базовое определение ставки – ставка, которую можно получать, сохранив деньги в безрисковых активах, таких, как банковский депозит.

На основании дисконтирования рассчитывается дисконтируемый срок окупаемости  (Discounted Payback Period, DPP).

Схема его расчёта аналогична обычному сроку окупаемости, за исключением того, что суммируется не просто совокупный финансовый поток, а дисконтированный. Этот показатель также называется сроком окупаемости дисконтированных доходов (DPB, Discounted Pay-Back Period).

Данный показатель более точный, чем показатель PP, так как учитывает изменение стоимости по времени и позволяет отсечь нерентабельные проекты. Остаётся недостаток, связанный с игнорированием финансовых потоков за пределами рентабельности.

Практическая математика

Итак, как же выглядит необходимая формула? Дисконтированный срок окупаемости лучше объяснять через простой расчет. В таком виде требуемое значение считается как отношение капиталовложений (КВ) к чистой прибыли (ЧП). В результате получается срок окупаемости. Как формула это выглядит следующим образом: КВ / ЧП = СО. В результате будет получено значение в годах, которое нужно для того, чтобы выйти в ноль.

А теперь давайте усложним, нам ведь нужен дисконтируемый срок окупаемости. В случае, когда нужно рассчитать первоначальные капитальные затраты и дополнительные вложений, то наша формула существенно усложниться. Будет выглядеть она следующим образом: (ДВ – КВ) / (ПДВ — ПКВ) = СОД. Здесь ДВ обозначают дополнительные вложения. П – это прибыль, которую инвестор получает как следствие определенного вклада. В результате СОД учитывает дополнительные деньги, которые присутствуют при реализации проекта. При этом из результата необходимо делать соответствующие выводы. Например, нужно следить, чтобы срок окупаемости для проекта не превысил нормативный срок для капитальных вложений. Он равен обратному размеру коэффициента эффективности для основного вклада.

Для дополнительных значение следует определять самостоятельно, в индивидуальном порядке, отталкиваясь от бизнес-модели, рекомендаций инвесторов и проверяющих, а также средних отраслевых показателей.

Other Calculators

• FEGLI Calculator
• Rice-to-Water Ratio Calculator
• Coffee-to-Water Ratio Calculator
• VA Disability Calculator
• PPI Calculator
• eDPI Calculator
• CPS Calculator
• TV Viewing Distance Calculator
• Flesch Kincaid Calculator
• Running Record Calculator
• Luhn Algorithm Calculator
• Collatz Conjecture Calculator
• Money Weight Calculator
• Diamond Weight Calculator
• Fish Tank Calculator
• IP Subnet Calculator
• Scientific Calculator
• Effective Population Size Calculator
• Fuel Calculator
• Fuel Economy Calculator
• Bike Size Calculator
• Tire Size Calculator
• Estimated Time of Arrival (ETA) Calculator
• Lease Mileage Calculator
• Cigarette Calculator
• ABV (Alcohol By Volume) Calculator
• Blood Alcohol Content Calculator
• Concrete Calculator
• Tile Calculator
• Grout Calculator
• Paint Calculator
• Room Size Calculator
• Square Footage Calculator
• Board Foot Calculator
• Meat Cooking Time Calculator
• Meatball Calculator
• Pizza Calculator
• Pizza Tip Calculator
• Tip Calculator
• Hand Sanitizer Proportions Calculator
• Inside Car Temperature Calculator
• Snow Calculator
• Rain to Snow Calculator
• Rainwater Collection Calculator
• Wind Chill Calculator
• Dew Point Calculator
• Heat Index Calculator

И ещё немного теории

Давайте рассмотрим небольшой пример. На земле существует ограниченное количество нефти. Её активно потребляют, поэтому цена будет расти. Поэтому имеет смысл сделать ставку на неё. Но только не продавать по дешевке, а придержать собственные запасы до лучших времен. Если инвестировать в какой-то проект, то он будет со временем приносить всё больше денег. Одновременно есть информационные технологии. В данном случае наблюдается чрезвычайно стремительный прогресс как аппаратного, так и программного обеспечения. Через определённый, довольно краткий период, информационные продукты уже не пользуются спросом и их поддержка прекращается. Поэтому здесь необходимо иметь высокую окупаемость.

Простой и дисконтированный период окупаемости

Период окупаемости вложений (Payback Period, PP) представляет собой наименьший срок, через который инвестированные средства вернутся и станут приносить прибыль. Для краткосрочных проектов нередко применяют простой метод, который заключается в том, что за основу берется значение периода, при котором чистый денежный поток начинания (без учета налогов и операционных затрат) превысит объем инвестированных средств.

Срок окупаемости инвестиций выражается такой формулой:

где:

• IC – вложения на начальной фазе инвестиционного проекта;
• CFi – поток денег в период времени i, состоящий из чистой прибыли и начисленной амортизации.

Например, инвестор вложил одним платежом в пятилетний проект 4000 тысяч рублей. Доход он получает ежегодно по 1200 тысяч рублей с учетом амортизации. Исходя из приведенных выше условий, можно рассчитать, когда окупится вложение.

Объем дохода за первые три года 3600 (1200 + 1200 + 1200) не покрывает начального вложения, однако сумма за четыре года (4800 тысяч рублей) превышает инвестицию, значит, инициатива окупится меньше, чем за 4 года. Можно более точно рассчитать эту величину, если допустить, что в течение года приток денег происходит равномерно:

Остаток = (1 – (4800 – 4000 / 1200) = 0,33, то есть 4 месяца.

Следовательно, срок окупаемости инвестиций в нашем случае составит 3 года и 4 месяца. Казалось бы, все просто и очень наглядно. Однако не следует забывать, что наше начинание рассчитано на пятилетний срок внедрения, а в условиях снижения покупательной способности денег, такой срок приведет к серьезной погрешности. Кроме того, в простом способе не учтены потоки денежных средств, которые генерируются после наступления периода окупаемости.

Чтобы получить более точный прогноз, используют дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback Period, DPP). Этот критерий можно рассматривать как временной отрезок, в течение которого инвестор получит такой же доход, приведенный к текущему периоду, как и в случае вложения финансового капитала в альтернативный актив.

Показатель можно вычислить, используя такую формулу:

где:

• DPP – период окупаемости дисконтированный;
• CF – поток денег, который генерируется вложением;
• IC – затраты на начальном этапе;
• n – длительность реализации инициативы (в годах);
• r – барьерная ставка (ставка дисконтирования).

Из формулы можно увидеть, что дисконтированный срок окупаемости рассчитывается путем умножения ожидаемых денежных потоков на понижающий коэффициент, который зависит от установленной нормы дисконта. Дисконтируемый показатель окупаемости всегда оказывается выше, чем полученный простым методом.

Нередко возникают ситуации, когда после окончания инвестиционного проекта остается значительное количество активов (автотранспорта, сооружений, зданий, оборудования, материалов), которые можно реализовать по остаточной стоимости, увеличивая входящий поток денег. В таких случаях используют расчет периода возврата денег с учетом ликвидационной стоимости (Bail-Out Payback Period, BOPP). Его формула такова:

где RV – стоимость ликвидационная активов проекта.

При этом способе расчета к входящим потокам от основной деятельности приплюсовывается стоимость активов ликвидационная, рассчитанная на конец жизненного цикла инициативы. Чаще всего такие проекты имеют меньший период окупаемости, чем стандартные.

В нестабильных экономиках с быстро меняющимися условиями ставка дисконтирования может меняться в процессе цикла жизни начинания. Причиной этого чаще всего служит высокий уровень инфляции, а также изменение стоимости ресурсов, которые можно привлечь.

DPP позволяет учесть динамику стоимости денег, а также использовать для разных периодов разные нормы дисконта. В то же время, он имеет свои недостатки. К ним можно отнести невозможность учета потоков средств после достижения точки безубыточности, а также некорректные результаты при расчетах потоков с различными знаками (отрицательных и положительных).

Определение показателя DPP при оценке инвестиционного предложения позволяет снизить риски потерь инвестированных денег и в общем оценить ликвидность инициативы. Вместе с тем, по одному этому критерию делать далеко идущие выводы не следует, лучше всего оценить предложенный проект по ряду показателей и сделать вывод по всему комплексу полученных данных.

Что такое Дисконтированный срок окупаемости?

Дисконтированный период окупаемости – это процедура временной стоимости денег . Метрика используется для оценки осуществимости и рентабельности данного проекта.

Более упрощенная формула срока окупаемости , которая просто делит общие денежные затраты по проекту на среднегодовые денежные потоки , не дает столь точного ответа на вопрос, стоит ли браться за проект, потому что она предполагает только одно , авансовые инвестиции и не учитывают временную стоимость денег.

Ключевые моменты

• Дисконтированный период окупаемости используется при составлении бюджета капиталовложений для определения проектов, за которые следует браться.
• Более точный, чем расчет стандартного периода окупаемости, дисконтированный период окупаемости влияет на временную стоимость денег.
• Формула дисконтированного периода окупаемости показывает, сколько времени потребуется, чтобы окупить инвестиции, исходя из текущей стоимости прогнозируемых денежных потоков проекта.
• Чем короче дисконтированный период окупаемости, тем быстрее проект или инвестиция сгенерируют денежные потоки для покрытия первоначальной стоимости.

О примерах замолвим слово

Теперь давайте закрепим полученные знания. Для этого возьмем инвестиционные проекты, в которых исходные суммы вложений составляют 150 тысяч рублей. В условиях предусмотрим, что с первого по пятый год ожидается соответствующий ежегодный доход в размере 30, 50, 40, 60 и 50 тысяч рублей. Когда будет считаться дисконтируемый срок окупаемости, то для него дополнительно установим годовую ставку в 10%.

Начнем же. Делаем простой расчет. За первые три года с проекта инвестор получает 30 + 50 + 40 = 120 тысяч рублей. За четыре эта сумма возрастает до 180 000. То есть срок окупаемости для проекта будет составлять меньше 4, но больше 3 лет. Непокрытый остаток определяется вычитанием из стартовых проектных инвестиций. Получаем 150 — 120 = 30 тысяч рублей. Дробная часть от четвертого года составляет 30 / 60 = 0,5 г. = 6 месяцев. То есть общее время окупаемости для инвестиций будет три с половиной года.

А теперь более совершенный дисконтируемый срок окупаемости. Допустим, что эта ставка в 10% является инфляцией. Чтобы получить требуемый результат, необходимо рассчитать дисконтированные поступления для каждого года. При этом сумма доходов делится на единицу плюс одну десятую. Где 0,1 это условная инфляция. Причем в каждом году сумму 1 + 0,1 = 1,1 необходимо возводить в степень, соответствующую времени действия проекта. В таком случае расчет будет выглядеть так:

1. 30000 / 1,1 = 27272,72. Это за первый год.
2. 50000 / 1,21 = 41322,31. Это за второй год.
3. 40000 / 1,33… = 30052,59. Это за третий год.
4. 60000 / 1,45… = 40980,81. Это за четвертый год.

Общая информация

При осуществлении вложений всегда необходимо знать, когда же деньги вернутся к своему владельцу. В этом помогает такой параметр, как дисконтированный срок окупаемости (DPP). Но прежде, чем приступить к расчету, необходимо усвоить определенное количество теоретической информации. От чего зависит срок окупаемости у различных инвестиционных проектов? На конечное значение влияет величина первоначальных затрат, размер денежных потоков и продолжительность деятельности объекта вложения. Хотя в конкретно нашем случае немаловажную, а даже ключевой ролью обладает и ставка дисконтирования.

Какой показатель ROI хороший?

Как уже отмечалось выше, ROI может быть разным и при этом даже высокий показатель в определенной ситуации не указывает на рациональность инвестиций.

При существовании дефицита конкретного продукта на рынке, РОИ можно и не рассчитывать, так как рост цен обеспечит повышенные прибыли, покроет все вложения, а затраты на маркетинговые мероприятия могут быть минимальными. При этом можно спокойно наращивать объемы производства. Но когда рынок уже насыщен и на складах компании скопилось много товаров, повысить объемы продаж можно только путем инвестирования в маркетинговые мероприятия.

При этом даже сравнительно не высокий ROI тоже приемлем. После того, как реализация будет соответствовать производству, пора задуматься об оптимизации расходов и повышении этого показателя. Хороший или плохой показатель, все зависит от ситуации, в одном случае даже минимальный ROI благо, в другой — низкий уровень окупаемости недопустим.

Подготовка к расчетам

Всегда, когда ведется работа с активами, должна учитываться их ликвидационная стоимость. Когда реализуются инвестиционные проекты, как правило, формируются объекты собственности, которые проходят процесс реализации. То есть они продаются с «вытягиванием» денежных средств. В таком случае окупаемость инвестиций осуществляется быстрее. Но следует учитывать, что ликвидационная стоимость не только увеличивается благодаря созданию новых активов, но и понижается из-за износа. Формула расчета меняется от того, какой тип показателя (динамический или простой) используется в ней. Причем изменения весьма существенны.

Формула расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций

Для расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций применяется следующая формула:

гдеDPP (Discounted Pay-Back Period) – дисконтированный срок окупаемости инвестиций;IC (Invest Capital) – размер первоначальных инвестиций;CF (Cash Flow) – денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом;r – ставка дисконтирования;n – срок реализации проекта.

Ставка дисконтирования (или барьерная ставка) — это ставка при помощи которой осуществляется приведение величины денежного потока в n-ом периоде к единой величине текущей стоимости. При этом ставка дисконтирования может быть как единой (фиксированной) для всех периодов, так и переменной.

Инвестиционный проект считается эффективным, если сумма дисконтированных потоков от его реализации превышает сумму первоначальных инвестиций (т.е. наступает окупаемость проекта), а также если срок окупаемости не превышает некую пороговую величину (например, срок окупаемости альтернативного инвестиционного проекта).