Форфейтинг и факторинг

Понятие форфейтинга

Форфейтинг – это покупка долга, выраженного в оборотном документе, у кредитора на безоборотной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство об отказе – форфейтинге – от обращения регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения у должника. Покупка оборотного обязательства происходит, естественно, со скидкой (дисконтом).

Механизм форфейтинга используется в двух видах сделок:

1. в финансовых сделках – в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;
2. в экспортных сделках – для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.

Основными оборотными документами, используемыми в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя. Однако объектом форфейтинга могут стать и другие виды ценных бумаг

Важно, чтобы эти бумаги были «чистыми» (содержащими только абстрактное обязательство)

Форфейтинг (произошло от франц. «целиком, общей суммой») – это специфическая форма кредитования торговых операций. Основное условие форфейтинга заключается в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на продавца обязательства.

Это форма трансформации коммерческого кредита в банковский; применяется в том случае, когда у покупателя отсутствуют денежные средства для приобретения какой-либо продукции. Покупатель ищет продавца товара, договаривается о его поставке на условиях форфейтинга. При этом необходимо соглашение третьего участника – коммерческого банка.

Каждая сторона получает соответствующий доход на прописанных в договоре условиях. После заключения договора покупатель выписывает комплект векселей (обычно простой или переводной вексель), на общую стоимость, эквивалентную стоимости продукции с прибавленным процентом за отсрочку платежа.

Обычно каждый вексель выписывается на 6 месяцев или на год. Продавец передает векселя коммерческому банку без права оборота на себя и сразу получает деньги за товар. Если покупатель не является должником, то банк в целях снижения риска может потребовать безусловную гарантию. В этом случае покупатель закладывает свои активы в банк и тем же самым гарантирует оплату платежа.

Преимущества форфейтинговых сделок:

1. форфейтор берет все риски на себя;
2. существует вторичный рынок форфейтинговых ценных бумаг, где долг можно продать (т.е. первый форфейтор продает, появляется второй, третий и т.д.);
3. долг можно дробить и каждую часть долга оформить отдельным векселем; при возникновении потребности в финансовых ресурсах в соответствии с необходимостью можно продать не весь долг, а только его часть;
4. форфейтинг предусматривает гибкий график платежей, в том числе возможность предоставления льготного периода.

Виды форфейтинга

• Различают следующие виды данной формы кредитования:
• внутренний;
• международный;
• форфейтинг дебиторской задолженности;
• форфейтинг операции коммерческих банков.

Внутренний. Данный вид представляет такую операцию, в которой и экспортёр, и импортёр — представители одной страны.

Международный. Международный форфейтинг очень распространён во всём мире. Является такой операцией, где экспортёр и импортёр представляют разные государства.

Форфейтинг дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность является главным объектом данной формы кредитования.

• Для её форфетирования применяют специальные инструменты с использованием таких бумаг, как:
• вексели;
• аккредитивы.

Форфейтинг операции коммерческих банков. Финансирование одноразовыми выплатами приносит банку большую прибыль. Форфейтинг помогает взаимодействовать с иностранными клиентами и получать доход при маленьких затратах. Поэтому форфейтинговые компании очень востребованы на рынке банковского коммерческого кредитования.

Осуществлять форфейтинговые операции коммерческих банков намного проще, чем факторинговые и лизинговые. Оформляются они внесением передаточной надписи в векселе, который при этом должен быть принят к исполнению банком страны покупателя.

Форфетирование является очень простым в оформлении и не требует заключения никаких соглашений. Именно это и привлекает экспортёров.

Форфейтинг в мире

Форфейтинг широко распространен в странах западной Европы и Америке и довольно успешно функционирует на сегодняшний день в развитых странах мира.

Происхождение схемы форфейтинга берет свое начало в Швейцарии после Второй мировой войны. Банки Цюриха, которые занимались долгосрочным кредитованием на протяжении многих лет, внедрили прием форфейтинга для закупки зерна странами Европы. В то время продажи сырья росли, и уже требовалось долгосрочное финансирование поставок продолжительностью более 180 дней. Помимо этого изменился внешнеэкономический режим, в соответствии с которым, производство товаров стало более дорогостоящим и требовало большего времени.

В дальнейшем новые государства, приходившие на мировой рынок – азиатские и латиноамериканские страны, все активнее утверждались в международной торговле, и финансирование поставок требовало широкого применения.

В настоящее время центром форфейтинга является Лондон, который не прекращал и развивал кредитование товаропроизводителей и продавцов на долгосрочной основе. Помимо Англии банковский сектор кредитования экспорта активно развивается в Германии.

Форфейтинг имеет положительную динамику и потому, что в мире создаются специальные институты – Консорциумы форфейтеров, в которые могут входить и финансово-кредитные учреждения. Для особо крупных сделок, исчисляемых миллионами долларов, консорциумы являются незаменимым посредником при проведении форфейтинговых операций. Все экспортные, валютные, политические и экономические риски они берут на себя.

Большая часть торговых операций в Европе происходит за счет форфейтинга, причем не только на экспортном рынке, но и на финансовом – происходит реализация долгосрочных долговых обязательств.

В настоящее время форфейтинг характерен для крупных экспортных сделок несырьевых товаров, например, поставка высокотехнологичной техники, оборудования и машин. Стоимость форфейтинговых контрактов в среднем составляет не ниже сотен тысяч долларов.

В Российской Федерации

В России форфейтинг не столь распространен как, например, факторинг, и существует несколько объективных причин, препятствующих развитию долгосрочного финансирования экспортных закупок:

1. Отсутствие длинных денег у банков. Российские банки в связи с пока еще нестабильной экономической обстановкой в стране опасаются проводить долгосрочное кредитование.
2. Закон о валютном регулировании не позволяет банкам и коммерческим организациям производить расчеты валютой, кроме как из-за границы.
3. Экспорт российских производителей в основном нацелен на развивающиеся страны с низким уровнем финансовой ответственности, в связи с чем сложно найти банк-гарант для поручительства по сделкам.
4. Российское законодательство не подстроено под международные финансовые схемы расчета и обычаи делового оборота, кроме того, налоговое законодательство меняется ежегодно, в связи с чем форфейтерам на российском рынке довольно сложно просчитать экономический эффект от участия во внешнеэкономических операциях.

В настоящее время в России форфейтинг используется в довольно специфическом виде – в качестве подтверждения оплаты дебиторской задолженности используется не векселя, а аккредитивы. Дело в том, что использование векселей при экспортных операциях может привести к проблемам, связанными с применением налогового законодательства

По словам российских банкиров, предприниматели в большинстве своем останавливают выбор на факторинговых схемах расчета, не смотря на высокий уровень рисков.

Пока речи о развитии форфейтинга в России не идет. Он так и остается на уровне индивидуальной услуги. Лишь когда финансовые организации и предприниматели смогут планировать финансовые показатели на ближайшие 3-7 лет, только тогда можно будет говорить о повышении уровня форфейтинговых операций.

Преимущества форфейтинга

Форфейтинг устраняет все риски, которые экспортер не получает, включая кредитный риск и риск передачи, а также риски, связанные с изменениями обменного курса или процентной ставки.

Преобразуя продажу на основе кредита в транзакцию наличными, форфейтинг упрощает транзакцию, обеспечивая немедленный денежный поток и устраняя затраты на сбор для продавца и необходимость переноса дебиторской задолженности на ее балансе в качестве условных обязательств.

Форфейтинг является гибким и может быть адаптирован к потребностям экспортера и адаптирован к различным международным транзакциям. Он может использоваться вместо кредита или страхового покрытия для продажи. Это полезно в ситуациях, когда страна или конкретный банк внутри страны не имеет доступа к агентству экспортных кредитов, что позволяет экспортеру вести бизнес с покупателями в странах с высоким уровнем политического риска.

Достоинства и недостатки

Форфейтинг имеет как преимущества, так и недостатки.

• Преимущества
• Все риски берет на себя форфейтор.
• Долг можно продать на вторичном рынке форфейтинговых ценных бумаг.
• Долг можно дробить и каждую часть долга можно оформить отдельным векселем.
• Форфейтинг предусматривает предоставления льготного периода, в том числе возможность гибкого графика платежей.

• Недостатки
• Необходимость знать законодательство страны импортера, определяющее форму векселей, гарантий и аваля, а также подготовить документы таким образом, чтобы на самого экспортера не было регресса в случае банкротства гаранта.
• Если импортер предлагает гаранта, не устраивающего форфейтера есть возможность возникновения затруднений.
• Более высокая маржа форфейтера, чем при обычном коммерческом кредитовании.

• К плюсам относятся такие аспекты:
• продавец ничем не рискует, получая сразу всю оплату за товар;
• долг разрешается выплачивать частями;
• простота оформления;
• покупатель имеет право на отсрочку оплаты.

• К минусам можно отнести:
• большой дисконт форфейтера при выкупе долга;
• продавец не может адекватно оценивать платёжеспособность покупателей.

Преимущества и недостатки форфейтинга

Форфейтинг как форма кредитования имеет свои недостатки. Для экспортера главным минусом форфейтинга является высокая, по сравнению с другими формами кредитования, стоимость финансирования. Для импортера недостаток форфейтинга связан с дополнительными издержками в виде комиссий за банковскую гарантию. Кроме того, в случае использования гарантии, покупателю ограничивается доступ к банковскому кредиту.

Для посредника основной минус форфейтинга – это отсутствие регресса. Из-за этого форфейтер, в случае невыплаты долга дебитором, не сможет вернуть свои деньги.

Что касается преимуществ, то их гораздо больше. Стоит отметить такие основные достоинства форфейтинга:

• Во-первых, с его помощью продавец получает возможность эффективнее управлять рисками, связанными с внешнеторговой деятельностью. Фактически, форфейтер выступает для экспортера в роли страховщика, который гарантирует получение оплаты за поставленную партию товара.
• Во-вторых, продажа дебиторской задолженности при форфейтинге может осуществляться по частям. Экспортер по мере необходимости продает долговые обязательства, что обеспечивает его бизнесу финансовую гибкость.
• В-третьих, экспортер, продавая форфейтеру долги, сокращает время между отгрузкой товара и получением дохода. Чем раньше продавец получает средства, тем быстрее он может пустить их в оборот и извлечь дополнительную прибыль, которая перекроет убытки, равные сумме дисконта форфейтера.

Минусы и плюсы

Как и в любом типе кредитования, главный недостаток форфейтинга — это переплата за использование кредитных средств. Помимо этого, отсутствие регресса не дает продавцу возможность в постоянном режиме отслеживать платежеспособность покупателей для того, чтобы корректировать торговую политику.

Достоинств у такого типа финансирования намного больше:

• оформление векселя возможно произвести по частям (к примеру, 2 векселя на каждую поставку) и продавать поэтапно дебиторскую задолженность или по частям;
• уменьшение рисков продавца;
• продавец полностью продает долг, при этом он может уменьшить кассовые разрывы и приобретать добавочную прибыль на данные средства в текущий момент;
• для покупателя возможно предоставить гибкий график оплаты, разных льгот и отсрочек.

Схема расчета

• Пример расчета 1:
• Экспортер и импортер заключили контракт на поставку товара, допустим технологической линии, на сумму 1 млн. долларов США.
• Импортер оформляет вексель и находит банк, который гарантирует (аваль) этот вексель.
• После поставки товара форфейтеру продаётся вексель номинальной стоимости с платой за услугу в 5 % и комиссией агента 1 %.
• Таким образом экспортёр получает (от продажи векселя):
  1 000 000 * 95 % – 1 000 000 * 1 % = 950 000 – 10 000 = 940 000 долларов.

Обычно вексель выкупается несколько дешевле первоначальной цены (дисконт), как плата за долгосрочные риски форфейтера. Агентское вознаграждение на практике не превышает 1,5% и зависит от срока, резидентности участников, других нюансов.

• Пример расчета 2:
• Продавец заключил сделку и должен поставить товар на сумму 1 млн. долларов США.
• На данную продукцию оформляется два векселя на 500 тыс. долларов каждый.
• Форфейтеру продаётся один с платой за услугу в 5 %, комиссией агента — 1,5 %.
• После расчётов экспортёр получит:
  500 000 * 95 % – 500 000 * 1,5 % = 475 000 – 7 500 = 467 500 долларов.
• Остальные 500 тыс. долларов экспортёр получит от покупателя после того, как истечёт срок отсрочки.

Основные типы форфейтинговых сделок в России

В России используются следующие основные типы форфейтинговых сделок:

• уступка выручки по документарному аккредитиву;
• дисконтирование документов по документарному аккредитиву;
• индоссирование срочных простых векселей;
• индоссирование срочных переводных векселей.

В перечисленных типах сделок могут принимать участие также экспортные кредитные агентства, банки развития и иные международные финансовые организации, покрывающие риски неплатежа до 85% от суммы внешнеторгового контракта.

На российском рынке в качестве первичных форфейторов действуют зарубежные форфейтинговые компании и иностранные банки, в том числе являющиеся дочерними структурами крупных российских банков: Sberbank (Switzerland) AG, VTB Bank (France) SA, Gazprombank (Switzerland) Ltd. Банки — резиденты РФ не выступают первичными форфейторами в сделках по финансированию российского экспорта в силу норм валютного законодательства. Согласно Федеральному закону от 10.12.2003 N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» при осуществлении внешнеторговой деятельности резиденты (российские экспортеры) обязаны в сроки, предусмотренные внешнеторговыми контрактами, обеспечить получение от нерезидентов на свои банковские счета в уполномоченных банках экспортную выручку, причитающуюся в соответствии с условиями контрактов. Вторичный рынок форфейтинга в России фактически отсутствует (имеют место разовые сделки), поскольку российские банки и иные кредитные организации пока не готовы принимать среднесрочные и долгосрочные риски развивающихся стран.

На российском форфейтинговом рынке превалирует сегмент импортного форфейтинга, что соответствует структуре внешней торговли России. В сделках по импортному форфейтингу российские банки обычно также не являются форфейторами по причине невозможности обеспечить конкурентную стоимость финансирования по сравнению с финансовыми институтами развитых стран, из которых идет импорт в Россию, и отсутствия должного опыта работы по схемам первичного форфейтинга. Иностранные форфейторы работают по схемам импортного форфейтинга, приобретая долговые обязательства российских импортеров или их банков. Если стороной по внешнеторговой сделке является непубличная российская компания-импортер, иностранный форфейтор зачастую предпочитает работать по такой сделке через банк импортера. Этим, в частности, объясняется преимущественное использование в России в качестве инструментов форфейтирования документарных аккредитивов, а не корпоративных векселей. В силу указанных причин российские банки в форфейтинговых сделках преимущественно выступают в качестве гарантов или поручителей российских импортеров, а также агентов по привлечению клиентов для иностранных форфейторов. Кроме того, практикуется использование форфейтинга как способа привлечения российскими банками иностранного фондирования для последующего финансирования экспортно-импортных операций своих клиентов. По таким форфейтинговым сделкам российские банки продают собственные векселя иностранным форфейторам, а полученные денежные средства направляют на финансирование конкретных экспортных или импортных сделок своих клиентов в рамках отдельно заключенных кредитных соглашений.

Рассмотрим более подробно схему форфейтинговой операции с использованием уступки выручки по документарному аккредитиву на примере сделки по экспортному форфейтингу.

Участники сделки

Несмотря на то что договор международного форфейтинга подписывается между экспортером и форфейтером без участия импортера, фактически в сделке форфейтинга участвует 3 стороны:

• Кредитор – сторона, которая поставляет партию товара, принимает от дебитора долговые обязательства в качестве гарантии будущей оплаты и продает форфейтеру эти обязательства с оговоренным дисконтом.
• Дебитор – участник внешнеторговой операции, который покупает партию товара и предоставляет поставщику в качестве гарантии оплаты долговые обязательства в форме векселей и других дополнительных документов.
• Форфейтер – компания, которая выкупает долговые обязательства с дисконтом у кредитора с правом последующей перепродажи третьим лицам.

Форфейтинг важен для обеих сторон внешнеторговой операции, так как значительно ускоряет заключение сделки и упрощает взаимодействие между экспортером и импортером. Благодаря форфейтированию дебиторской задолженности, покупатель получает возможность отсрочить платеж, а продавец может рассчитывать на моментальную оплату отгруженной партии товара. В свою очередь, форфейтер в лице банка или финансовой компании расширяет географию своей деятельности путем привлечения зарубежных клиентов.

Список документов для форфейтинга

Для осуществления операции форфейтинга экспортер должен предоставить форфейтеру следующие документы:

• копию заключенного с импортером договора на поставку товара;
• копию подписанного инвойса;
• копии документов, подтверждающих отправку товара;
• передаточную запись на долговые обязательства;
• гарантийное письмо.

Также форфейтер, если он имеет сомнения в платежеспособности импортера, вправе потребовать дополнительные гарантии от третьих лиц и соответствующие бумаги.

Dubai

In 2014 we opened representation of our company in Dubai in the United Arab Emirates.

Our Dubai office provides marketing, advisory and intermediary services in the area of trade finance, forfaiting, export and import operations, purchase and sale of goods for Swiss Forfait s.r.o. We are able to find local distributors and business representatives for interested parties from Czech and Central European manufacturers.

The office covers the area of Near and Middle East and north Africa (countries within GCC, Iraq, Jordan, Egypt, Libya, Algeria, Morocco), Indian subcontinent (Pakistan, India, Bangladesh) and selectively also markets of sub-Saharan Africa.

Форфейтинг и факторинг — понятия и различия

Торговые компании — главные потребители банковских услуг. Недостаточное количество стартового или инвестиционного капитала толкает их на заключение кредитных сделок. С точки зрения банка — они идеальные заемщики. Одним из видов внешнеторговых операций с участием заемного капитала является форфейтинг.

Целевое предназначение услуги таково. Специальная фирма-посредник (далее по тексту — форфейтер) приобретает у должника его обязательства по договору с базовым кредитором. Документальным подтверждением сделки чаще всего является вексель. Простыми словами, форфейтер получает все материальные требования продавца к покупателю.

Такую процедуру нельзя считать экономически безопасной — риск не получить всю сумму денег по векселю есть всегда. Если такое случится, форфейтер понесет материальный ущерб.
Преимущества и недостатки, которые сулит посредничество, наглядно видны в таблице ниже.

Теперь рассмотрим, что такое факторинг и каковы принципиальные отличия этих двух кредитных терминов.
Операции с факторингом относятся к услугам финансового характера. Он ориентирован на производителей и поставщиков, которые в процессе своих отношений используют правило отсрочки платежа.

Нормативно-законодательная база РФ разрешает только два правила заключения сделок под уступку требований:
для обеспечения исполнения обязательств по контракту;
для уступки денежных требований.

Сходства и различия факторинга и форфейтинга приведены в таблице.

Какой вариант ведения сделок выбрать — зависит от конкретной ситуации. Каждый предприниматель может выбрать удобную для себя, форму совершения финансовых операций.

Для кого лучше использовать факторинг, а где форфейтинг

Факторинг — вид финансирования, преимущественно использующийся для реализации деятельности малого и среднего бизнеса. Форфейтинг же приемлем для крупных контрактов. На территории РФ к форфейтингу компании прибегают нечасто, так как этот вид финансирования сегодня никак не регулируется правительством. Поэтому использовать его в России крайне рискованно. Форфейтинговые операции необходимы для закрытия кассового разрыва, они включают в себя не только финансирование, но и управление портфеля дебиторской задолженности.

Факторинг — оптимальный выбор для финансирования цепочек поставок. Форфейтинг используется при крупных поставках продукции на срок до 8 лет в торговых сделках. Этот вид финансирования применяется и при отказе экспортеров в предоставлении кредита на длительный срок некоторым государствам. Таким образом организации могут заключать торговые сделки, которые значительно выходят за рамки их финансовых возможностей.