Срок окупаемости инвестиций (pp, dpp, bo dpp). формула расчета в excel

Перспективы и актуальность в 2021 году

Люди разделились на два лагеря, которые по-разному смотрят на будущее майнинга.

Представители первого уверены, что заработок на майнинге – это мыльный пузырь, который однажды лопнет. Объясню на примере.

Продукцию, цена на которую увеличивается в быстром темпе, выгодно приобретать, чтобы чуть позже перепродать по более высокой стоимости. Поэтому такой товар пользуется спросом. Все больше потребителей его приобретают – цена еще сильнее увеличивается.

Как видно, истинная ценность товара в этом случае вовсе не важна, ведь она практически не играет никакой роли. Ажиотаж вокруг продукции рождается из ничего, появляется словно из воздуха, поэтому такое увеличение спроса и стоимости называют мыльным пузырем.

Однажды наступит пик, когда люди уже не захотят платить за товар предложенную стоимость. Владельцы продукции решат, что пора продавать накопленное, вот только покупателей уже не будет.

Тогда продавцы начнут снижать цену до тех пор, пока кто-нибудь не заберет товар. И в таком случае чаще всего продавать придется за копейки.

То же самое, по мнению первой группы пользователей, произойдет и с криптовалютой. Курс на все ее виды упадет, и добывать цифровые деньги станет невыгодно.

Второй вариант развития событий более позитивный. Пользователи считают, что расцвет криптовалюты еще впереди. Самый прибыльный майнинг будет у таких цифровых валют, как:

• Ethereum,
• ETC,
• Ravencoin,
• Ergo,
• Beam,
• Conflux,
• MTP,
• Equilibria,
• BitTube.

Майнеры утверждают, что вышеперечисленные представители криптовалюты способны принести наибольшую прибыль и они будут актуальны еще не один год.

Но в целом утверждать, верна первая группа пользователей или вторая, нельзя. Все же майнинг – это бесконтрольный и независимый процесс.

У добычи криптовалюты есть и положительные, и отрицательные стороны. Поэтому каждый сам для себя должен решить, стоит ли тратить время и деньги на майнинг. При принятии решения стоит учитывать следующие факторы:

1. Сложность добычи виртуальных денег с каждым разом увеличивается.
2. Перспективы развития майнинг-оборудования.
3. Государственные решения по поводу майнинга и криптовалют в целом.
4. Будущее повышение или понижение цен на электроэнергию.
5. Возможность продажи оборудования в случае неудачи при добыче цифровой валюты.
6. Перспективы развития основных криптовалютных платформ.
7. Общее состояние мировой финансовой системы.
8. Вероятность просадки курсов криптовалют.

Окупаемость инвестиций в бизнес

Любой инвестор заинтересован в бизнесе с минимальной окупаемостью. Рассчитать этот параметр несложно, в том числе определить чистую прибыль от инвестирования, достаточно знать всего лишь сумму вложений на старте, текущую стоимость инвестиций, планируемую прибыль от предприятия.

На основе этих параметров можно рассчитать окупаемость инвестиций – ROI (от англ. return on investment) – по двум формулам. Первая:

ROI = (чистая прибыль / стоимость инвестиций) х 100

Вторая, предоставляющая возможность более глубокого анализа:

ROI = ((текущая стоимость инвестиций — стоимость инвестиций) / стоимость инвестиций) х 100

Поясним конкретным примером, как это выглядит на деле. Предположим, в 2015 году вы приобрели на 2 500 долларов акции некоей компании. За прошедшие пять лет их цена выросла до 3 100 долларов, то есть получена чистая прибыль в сумме 3 700 – 2 500 = 1 200 долларов.

Рассчитаем окупаемость инвестиций по первой формуле:

(1200 / 2500) х 100 = 48

Таким образом, окупаемость инвестиций в данном случае составляет 48 %.

Обычно в условиях реального бизнеса расчеты ROI оказываются значительно более сложными. Потому что для определения рентабельности недостаточно знать только чистую прибыль и стоимость активов. Чтобы вычислить наиболее точное значение ROI определенной компании, потребуется учесть и другие финансовые показатели.

На основе значения ROI владелец бизнеса и инвесторы могут принимать решения относительно экономической политики управления предприятием. Например:

• покупка предприятия;
• целесообразность развития бизнеса и инвестирования в него: расширение производства, покупка нового оборудования, освоение других рынков;
• отдача от рекламных мероприятий (наличие или отсутствие увеличения продаж);
• инвестирование в акции, облигации на фондовом рынке;
• привлечение кредитных средств с целью инвестирования.

Как видим, знание значения ROI требуется и владельцу компании, и инвестору. Любого инвестора интересует окупаемость вложений в бизнес, и как раз показатель ROI позволит ему понять, на какой доход можно рассчитывать, вкладывая свои деньги в определенное предприятие. Предположим, вы раздумываете, куда выгоднее направить капиталы – в магазин, торгующий элитной обувью, либо в продуктовую сеть. Для этого достаточно рассчитать ROI для каждого из предприятий.

Собственник бизнеса может использовать значение ROI в качестве аргумента при поиске инвесторов, так как при помощи этих объективных цифр можно обосновать привлекательность вложений в конкретное дело. Например, показатель, равный 30 %, полученный на основе финансовых параметров бизнеса на трехлетнем отрезке, говорит о том, что за такой же промежуток инвестор в перспективе вернет треть своих вложений. 

С другой стороны, низкие показатели ROI, а тем более нулевые или отрицательные, свидетельствуют о слишком маленькой доходности либо убыточности бизнеса. В такое предприятие инвесторы вкладываться не станут. Но для владельца полученный уровень финансового коэффициента является серьезным побудительным аргументом для принятия срочных мер к реанимации своего дела. На основании ROI можно также оценить, насколько успешным будет бизнес на протяжении следующих нескольких лет.

Михаил Дашкиев о Сергее Азимове

Зависимость окупаемости бизнеса от его размещения

Если вам нужен бизнес с минимальными вложениями и быстрой окупаемостью, то при анализе необходимо обязательно учитывать не только специфику самого дела и условия инвестирования на старте, но и географическое положение. Все эти параметры в значительной мере влияют на то, сколько времени понадобится для выхода предприятия в плюс.

Разберем на конкретных примерах, какие параметры будут у ателье, расположенных в Москве и Московской области.

Далее проведем такие же самые расчеты для условий Санкт-Петербурга и области. Для примера возьмем одну из идей быстрого окупаемого бизнеса, очень популярного в крупных городах, –кофейню Coffee To Go (кофе с собой).

Еще один расчет выполним для Екатеринбурга. Начальные условия: небольшое кафе, помещение 100 м2 на 40 посадочных мест. Для старта бизнеса понадобятся следующие средства:

• Оплата труда персонала. Кафе будет работать в 2 смены, поэтому потребуется 4 официанта, 4 повара, администратор, кассир, уборщица. На зарплату сотрудникам отводим 250 000 рублей в месяц.
• Приобретение кухонного оборудования и мебели – 400 000 рублей.
• Аренда помещения – 60 000 рублей в месяц.
• Приобретение обстановки зала для посетителей с учетом декора – 250 000 рублей.
• Оформление документов и лицензий – 25 000 рублей.

Суммируем: начальные инвестиции для небольшого кафе в Екатеринбурге составляют 1 210 000 рублей.

Средний чек для заведения аналогичного уровня по региону примерно 800 рублей. Примем количество ежедневных посещений равным 30. Следовательно, можно рассчитывать на ежедневную выручку в 24 000 рублей, или 720 000 в месяц (24 000 * 30).

Определим прибыль, вычтя из этой суммы затраты:

• зарплата персонала – 250 000 рублей;
• аренда помещения – 60 000 рублей;
• оплата коммунальных услуг – 10 000 рублей.

Расходная часть в сумме составляет 320 000 рублей, следовательно, можно определить чистую прибыль: 720 000 — 320 000 = 400 000 рублей в месяц.

Рассчитаем срок окупаемости бизнеса:

1 210 000 / 400 000 = 3,03

Таким образом, инвестиции окупятся через 3 месяца.

Варианты формулы для расчёта периода окупаемости

Срок окупаемости инвестиций в формулах чаще обозначается двумя английскими буквами PP, представляющими собой аббревиатуру, производную от слов Payback Period. Для расчета срока окупаемости инвестиционного проекта применяется следующая формула:

Эта формула состоит из показателей:

• IC – стартовых инвестиционных затрат (от слов Invest Capital),
• CFi – денежных потоков i-периода = величина чистой прибыли + амортизация (денежный поток, не относящийся к затратам),
• n – длительности срока реализации проекта.

Для DPP (производное от Discounted Payback Period) – то есть, для определения периода с учётом денежных потоков, приведённых к настоящему моменту, – срок окупаемости включает в расчет ещё дополнительно и ставку дисконтирования (обозначается «r» в формуле):

Этот тип расчета срока окупаемости инвестиционного проекта применяется чаще, поскольку учитывает изменения стоимости инвестиций. Но в случаях поступления нерегулярного денежного потока при отличающихся размерах сумм поступлений, проще применять программный способ вычисления, считая с использованием таблиц и графиков.

Общая логика вычисления, позволяющая определить срок окупаемости проекта при неравномерном поступлении, предполагает следующие шаги:

Шаг 1. Рассчитываем целое число периодов, за которые величина прибыли нарастающим итогом сравняется с суммой инвестиций.
Шаг 2. Вычисляем остаток как разницу суммы вложений и накопленного объёма всех поступлений по проекту.
Шаг 3

Величину непокрытого остатка делим на величину денежных поступлений следующего периода, принимая во внимание ставку дисконтирования.

Период, за который окупится инвестиция и при котором возможна ликвидация активов и возврат денежных средств с учётом их остаточной стоимости, определяется по формуле:

Здесь определяемое значение – BB PP – является производным от английского словосочетания Bail-Out Payback Period. А определение предполагает включение в расчётную формулу значения RV (производное от Residual Value).

Формула расчета срока окупаемости для капитальных вложений определяется аналогичным образом и в простейшем виде выглядит как отношение капиталовложений к чистой прибыли: капитальные вложения / чистую прибыль = срок окупаемости (КВ/ЧП = СО). Так в годах рассчитывается продолжительность окупаемости капитальных вложений, если взять чистую прибыль за год. Но если необходимо как рассчитать окупаемость первоначальных капитальных затрат, так и произвести вычисление для дополнительных капитальных вложений, то формула усложняется: (ДВ–КВ)/(ПДВ-ПКВ) = СОД.

Для простоты восприятия, в этой формуле использованы сокращения словосочетаний в русском варианте:

• ДВ – Дополнительные Вложения (капитальные).
• КВ – Капитальные Вложения (основные).
• ПКВ – Прибыль при основных Капитальных Вложениях.
• ПДВ – Прибыль при Дополнительных капитальных Вложениях.

Срок окупаемости проекта не должен превышать нормативный срок окупаемости капитальных вложений, который равен обратному размеру коэффициента эффективности основных капиталовложений. Нормативы по срокам окупаемости дополнительных капиталовложений компания определяет самостоятельно на основе своей бизнес-модели, средних отраслевых показателей, рекомендаций аудиторов и инвесторов.

Использование старых карт в фермах

Нельзя не рассказать и о совсем бюджетных вариантах. Например, есть очень популярная карта RX570/580, которая дает 30 MH и когда-то ее можно было купить буквально за копейки. Иногда в интернете можно встретить предложения таких карт, либо же близких к ней по характеристикам аналогов. Для гейминга это уже не очень актуальные карты, а для майнинга прекрасно подходят, если рассматривать текущие цены на криптовлюту и не учитывать потребление, которое может составлять 150-180 Вт и даже 210 Вт при совсем невысоких показателях хешрейта. В этом случае есть характеристика, которая позволит оценивать целесообразность покупки — стоимость 1 MH мощности карты. На новые экземпляры это будет около 2000 рублей за единицу, а вот для старых и бывших в употреблении цена может опускаться до 1300 рублей за мегахэш, а иногда и до 1000.

Недостаток методики окупаемости бизнеса

Оценивая показатели бизнеса через его окупаемость (PP), нужно учитывать, что недостатком методики является невозможность достоверно учесть изменение стоимости денег с течением времени. Ценность денег постоянно изменяется, и даже применение дисконтирования затрат не позволяет точно ее вычислить – вы все равно будете сопоставлять, условно говоря, груши и лимоны. Погрешность окажется тем больше, чем длительнее проект.

Вычисляя срок окупаемости бизнеса, вы узнаете временной период, в течение которого отобьются вложенные деньги. Но в расчетах нигде не фигурирует условие, позволяющее учесть, что все это время этих денег у вас не будет. Но есть другой параметр – чистая приведенная стоимость (NPV), который в данном случае является более показательным.

У оценки с помощью срока окупаемости есть еще один минус – по нему нельзя определить объем прибыли. Следовательно, такой метод не подходит, если требуется точно знать уровень доходности, например, когда надо инвестору предоставить расчеты, обосновывающие достижение определенного порога прибыли.

Иногда аналитики используют такой критерий, как дисконтированная окупаемость бизнеса. Данная модификация обычной окупаемости позволяет сделать интерполяцию с учетом затрат в будущем и точнее характеризует параметры бизнеса. Сам расчет более сложный, но в Интернете имеются инструменты, при помощи которых работа упрощается. Лучше использовать именно дисконтированную окупаемость, если оценка строится на единственном показателе.

В целом можно сказать, что период окупаемости дает лишь приблизительную картину, которая вовсе не заменяет подробный финансовый анализ. Если при выполнении расчетов показатель PP говорит о хороших перспективах бизнеса, то это значит, что необходимо провести более глубокий анализ, используя другие методы расчета окупаемости инвестиций (ROI), такие как точка безубыточности, внутренняя норма доходности или чистая приведенная стоимость.

Методика расчёта срока окупаемости инвестиций

Если по инвестиционному проекту ожидаются равноразмерные поступления денежных потоков, то применяется самая простая формула расчёта периода окупаемости:

гдеPP (Pay-Back Period) — период окупаемости, лет;IC (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проект;CF (Cash Flow) – среднегодовой положительный денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом.

Если денежные потоки по инвестиционному проекту будут неравномерными, тогда применяется следующая формула:

В данном случае срок окупаемости является минимальным значением временного периода (n), когда кумулятивные денежные потоки превысят первоначальные инвестиции.

Предположим, что в проект было инвестировано 500 тыс. дол., а денежные потоки формируются в разрезе периодов как указано в нижеприведённой таблице.

Таким образом срок окупаемости проекта составит 4 года, т.к. кумулятивный денежный поток в размере, превышающем изначальную сумму инвестиций в 500 тыс. дол., будет достигнут к концу 4-го года и составит 505 тыс. дол.

Метод расчёта периода окупаемости является довольно востребованным и удобным инструментом в инвестиционном анализе в силу простоты его расчёта. Однако данный метод имеет существенный недостаток — он не учитывает изменение стоимости денег во времени, что в некоторой степени приводит к искажению расчётных данных. Чтобы устранить этот недостаток рассчитывают дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

гдеDPP (Discounted Pay-Back Period) – дисконтированный срок окупаемости инвестиций;IC (Invest Capital) – размер первоначальных инвестиций;CF (Cash Flow) – денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом;r – ставка дисконтирования;n – срок реализации проекта.

Рассмотрим пример расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций, исходя из нижеуказанных данных. Денежные потоки продисконтируем по ставке 10% годовых. Обычно за ставку дисконтирования принимают стоимость заёмного капитала (процентная ставка по кредиту) или альтернативные варианты инвестирования — процентная ставка по депозиту, доходность по облигациям или же некая безрисковая норма доходности + премия за риск.

Проведённый расчёт показывает, что снижение стоимости денег во времени приводит к увеличению срока окупаемости

Так, если принять во внимание обычные (недисконтированные) денежные потоки, то окупаемость проекта составит 5 лет. А в случае дисконтирования — увеличится до 8 лет. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций позволяет инвестору более корректно произвести расчёт окупаемости

В мировой практике средний срок окупаемости капиталовложений составляет 7-10 лет. В тоже время в отечественной практике (в силу нестабильности финансово-экономической ситуации) большинство реализованных инвестиционных проектов имели период окупаемости 3-5 лет. Более длительные сроки окупаемости несут для инвесторов повышенные риски, что пагубно сказывается на реализации долгосрочных инвестиционных программ.

Простой и дисконтированный период окупаемости

Период окупаемости вложений (Payback Period, PP) представляет собой наименьший срок, через который инвестированные средства вернутся и станут приносить прибыль. Для краткосрочных проектов нередко применяют простой метод, который заключается в том, что за основу берется значение периода, при котором чистый денежный поток начинания (без учета налогов и операционных затрат) превысит объем инвестированных средств.

Срок окупаемости инвестиций выражается такой формулой:

где:

• IC – вложения на начальной фазе инвестиционного проекта;
• CFi – поток денег в период времени i, состоящий из чистой прибыли и начисленной амортизации.

Например, инвестор вложил одним платежом в пятилетний проект 4000 тысяч рублей. Доход он получает ежегодно по 1200 тысяч рублей с учетом амортизации. Исходя из приведенных выше условий, можно рассчитать, когда окупится вложение.

Объем дохода за первые три года 3600 (1200 + 1200 + 1200) не покрывает начального вложения, однако сумма за четыре года (4800 тысяч рублей) превышает инвестицию, значит, инициатива окупится меньше, чем за 4 года. Можно более точно рассчитать эту величину, если допустить, что в течение года приток денег происходит равномерно:

Остаток = (1 – (4800 – 4000 / 1200) = 0,33, то есть 4 месяца.

Следовательно, срок окупаемости инвестиций в нашем случае составит 3 года и 4 месяца. Казалось бы, все просто и очень наглядно. Однако не следует забывать, что наше начинание рассчитано на пятилетний срок внедрения, а в условиях снижения покупательной способности денег, такой срок приведет к серьезной погрешности. Кроме того, в простом способе не учтены потоки денежных средств, которые генерируются после наступления периода окупаемости.

Чтобы получить более точный прогноз, используют дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback Period, DPP). Этот критерий можно рассматривать как временной отрезок, в течение которого инвестор получит такой же доход, приведенный к текущему периоду, как и в случае вложения финансового капитала в альтернативный актив.

Показатель можно вычислить, используя такую формулу:

где:

• DPP – период окупаемости дисконтированный;
• CF – поток денег, который генерируется вложением;
• IC – затраты на начальном этапе;
• n – длительность реализации инициативы (в годах);
• r – барьерная ставка (ставка дисконтирования).

Из формулы можно увидеть, что дисконтированный срок окупаемости рассчитывается путем умножения ожидаемых денежных потоков на понижающий коэффициент, который зависит от установленной нормы дисконта. Дисконтируемый показатель окупаемости всегда оказывается выше, чем полученный простым методом.

Нередко возникают ситуации, когда после окончания инвестиционного проекта остается значительное количество активов (автотранспорта, сооружений, зданий, оборудования, материалов), которые можно реализовать по остаточной стоимости, увеличивая входящий поток денег. В таких случаях используют расчет периода возврата денег с учетом ликвидационной стоимости (Bail-Out Payback Period, BOPP). Его формула такова:

где RV – стоимость ликвидационная активов проекта.

При этом способе расчета к входящим потокам от основной деятельности приплюсовывается стоимость активов ликвидационная, рассчитанная на конец жизненного цикла инициативы. Чаще всего такие проекты имеют меньший период окупаемости, чем стандартные.

В нестабильных экономиках с быстро меняющимися условиями ставка дисконтирования может меняться в процессе цикла жизни начинания. Причиной этого чаще всего служит высокий уровень инфляции, а также изменение стоимости ресурсов, которые можно привлечь.

DPP позволяет учесть динамику стоимости денег, а также использовать для разных периодов разные нормы дисконта. В то же время, он имеет свои недостатки. К ним можно отнести невозможность учета потоков средств после достижения точки безубыточности, а также некорректные результаты при расчетах потоков с различными знаками (отрицательных и положительных).

Определение показателя DPP при оценке инвестиционного предложения позволяет снизить риски потерь инвестированных денег и в общем оценить ликвидность инициативы. Вместе с тем, по одному этому критерию делать далеко идущие выводы не следует, лучше всего оценить предложенный проект по ряду показателей и сделать вывод по всему комплексу полученных данных.

Возможные проблемы на ближайший год

В ближайшее время ожидается проведение обновления многих популярных криптовалютных платформ, а также принятие важных решений, влияющих на общее состояние криптовалютного рынка.

Грядущее обновление Ethereum 2.0 однозначно уменьшит прибыльность майнинга. Принятие положительного решения по биткоин-ETF способно значительно оздоровить состояние криптовалютного рынка и, тем самым увеличить рентабельность майнинга.

Появились и два новых профитных алгоритма Autolykos и Octopus. Производители видеокарт Nvidia, как бы желая реабилитироваться после выпуска провальной серии RTX 20, выпустили новую. Графические адаптеры RTX 3060/3080 настолько понравились майнерам, что на последние партии даже начали ставить ограничитель хешрейта, чтобы хоть какая-то часть видеоадаптеров доходила до геймеров. Впрочем, по последним данным с тематических форумов, эту проблему майнеры уже сумели решить.

Компания AMD также выпустила ряд перспективных новинок. Исходя из всей этой информации можно сделать вывод – майнинг по-прежнему выгоден. Особенно в том случае, если цены на электроэнергию в вашем регионе не очень высоки, (или вы лично имеете доступ к бесплатной розетке).

Курс биткоина, который значительно вырос в начале 2021 года, осенью перешел к новому циклу роста и установил абсолютный ценовой максимум. После весеннего подъема наступила коррекция и, трудно сказать настолько она будет глубокой и продолжительной. Кое-кто уже заговорил о новой криптозиме, но такие выводы делать еще рано.

Кроме того, десятилетняя история блокчейн-индустрии показывает, что, после очередного взлета, цены не откатываются до старых минимумов. Когда наступит очередной подъем предугадать трудно, но он возможен. Если он снова наступит, бизнес на майнинге криптовалют, вероятно, станет еще более прибыльным занятием.

Учет дисконтирования в методике окупаемости

Расчет периода окупаемости с учетом ставки дисконтирования призван выявить тот минимальный срок, за который интегральный экономический эффект или чистый дисконтированный доход (ЧДД или NPV) станет положительным и сохранит в последующем неотрицательное значение. Два названных выше временных отрезка разделены переломной точкой, в которой изменяется динамика ЧДД, рассчитанного кумулятивно или нарастающим итогом. Представленная ниже формула неравенства позволяет рассчитать показатель срока окупаемости как наименьший корень математического выражения.

Базовое неравенство для исчисления срока возмещения инвестиций

Такое неравенство служит для расчета срока возмещения в процессе суммирования его левой и правой частей. Это действие совершается до тех пор, пока правая часть по сумме не превысит левую. Учет ставки дисконтирования при расчетах обоснованно считается более корректным, а расчет периода окупаемости получается более достоверным. Срок окупаемости методом дисконтирования можно вычислить чуть иначе, если из дисконтированных чистых поступлений на эксплуатационной фазе (правая часть неравенства) вычитать дисконтированные инвестиции в проект (левую часть).

Когда произойдет полное возмещение стоимости единовременных вложений (разница сравняется с нулем), номер соответствующего периода укажет на период окупаемости. Данный метод обладает уровнем точности, соответствующим уровню детализации периодов при планировании (год, квартал, месяц). Естественно, каждому инвестору годовой уровень покажется несколько грубым приближением. Как рассчитать срок окупаемости с точностью до долей годового шага расчетного периода? Для этих целей используется специальная формула: как для простого варианта, так и для метода с учетом дисконтирования. Рассмотрим небольшой сквозной пример расчета, на основании которого мы сможем определить все возможные значения показателя.

Пример расчета простого срока окупаемости и с учетом дисконтирования

Формула расчета простого периода окупаемости

Представлен пример инвестиционного проекта, изначально рассчитанного на длительный период возврата вложений. Ставка дисконтирования в примере предложена на уровне 12% годовых. Из таблиц мы видим, что при простом расчете покрытие стартовых инвестиций кумулятивным денежным потоком, сгенерированным проектом, происходит по окончании трех лет. С учетом дисконтированных денежных потоков окупаемость проекта сдвигается минимум на один год вперед. Как рассчитать окупаемость с более высокой точностью, мы видим из предложенных вашему вниманию формул.

Формула расчета периода окупаемости с учетом дисконтирования

Значение продолжительности проекта до периода, в котором возникает проектный эффект (M), в обоих случаях установить несложно. Его наглядно можно видеть из таблиц по смене знака CF и DCF соответственно. Далее, подставляя значения в формулы, мы получаем точные значения простого периода возврата на уровне 3,56 года, а дисконтированного – 4,59.